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　　随着市场押注美联储将在下月启动降息 ，美元走弱并刺激了对高收益货币的需求，套息交易在新兴市场投资者中再度流行。

　　从路博迈集团到安本集团
，基金经理们正大量买入巴西、南非和埃及等国的货币 。他们表示，美元走弱和波动性下降 ，为套息交易策略创造了成熟的环境 —— 在该策略中
，交易员借入低收益率货币，买入高收益率货币
。

　　今年 ，套息交易实现了两位数的回报
，但在 7 月美元反弹时一度停滞。如今，在美国就业报告表现惨淡引发政策制定者将不得不在下月降息以避免经济衰退的押注后 ，套息交易再次升温 。近日
，双线资本和瑞银等机构加入了唱空美元的行列，称看空美元的说法 “重新生效 ”
。

　　路博迈新兴市场债券联席主管戈尔基?乌尔基塔看好在南非 、土耳其
、巴西、哥伦比亚 、印度尼西亚和韩国的套息交易 ，他说：“美元大幅回升的风险可能非常有限
，经济增长仍然相对不错。”

　　今年以来，美元融资的新兴市场套息交易表现突出

　　唐纳德?特朗普反复无常的政策让交易员急于分散持仓 ，导致美元指数创下自 20 世纪 70 年代以来最糟糕的上半年表现 。

　　在美国经济十年领跑之后，这一转变吸引资金流入新兴市场资产
，结束了长达三年的资金外流
。美国银行的一份报告援引 EPFR 的数据称，专注于发展中国家债券的全球基金在过去四个月中每周都有资金流入 ，在截至 8 月 6 日的一周内
，投资者投入了 17 亿美元。由于 23 种主要新兴市场货币中有 18 种今年对美元升值，当地债券指数的回报率已超过 12% 。

　　市场对套息交易的兴趣如此浓厚 ，以至于衡量未来一个月新兴市场货币与十国集团货币预期波动性的指标之间的差距徘徊在 12 年来的最高水平附近
，这表明发展中国家未来的动荡将大幅减少
。

　　长期维持高位

　　出于对通胀和关裞的担忧，一些新兴市场央行近期采取的鹰派立场进一步增加了套息交易的吸引力。

　　过去两周 ，哥伦比亚政策制定者令市场意外
，将借贷成本维持在 9.25%；印度也维持利率不变，选择观望态度；在巴西 ，利率高达 15%
，是世界上利率最高的国家之一，政策制定者表示 ，在特朗普对该国征收 50% 的贸易税后，他们将保持谨慎立场 。