8秒详论“蕲春打拱怎么免费开挂”开挂步骤方法

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威
，专业，及时 ，全面
，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：证券之星

　　2025年上半年，*ST返利（600228.SH）盈利能力持续承压 ，归母净利润同比由盈转亏
。

　　证券之星注意到
，受用户规模见顶以及子公司中彦科技业绩不振的拖累，公司近年来业绩整体处于下滑态势。去年 ，因净利润为负且营业收入低于3亿元
，公司被实施退市风险警示 。为挽回用户流失，公司在上半年采取用户召回策略并大幅增加推广投入 ，进而推高了成本及费用
，反噬了利润空间
。

　　面对保壳压力，公司欲通过溢价收购互联网营销公司来扭转困境 ，但鉴于标的公司自身盈利能力尚不稳定，且其承诺业绩与当前表现存在较大差距
，公司能否借此扭转颓势仍待观察。

　　01． 从借壳上市到“披星戴帽”

　　公开资料显示，*ST返利前身是昌九生化 ，原本主要从事化工业务 。2021年
，ST昌九通过重组收购上海中彦信息科技有限公司（以下简称中彦科技）100%股权。中彦科技作为“返利网 ”的运营主体，借此实现借壳上市
。

　　按照双方当时签订的业绩承诺 ，中彦科技在2021年-2023年实现的扣非净利润分别不低于1.9亿元、2.2亿元 、2.495亿元。但实际情况却是
，收购完成后，中彦科技营收和净利润一路下滑 ，且均未完成对应的业绩承诺 。

　　具体来看
，2021年至2023年，中彦科技营收分别为2.99亿元、2.93亿元
、1.81亿元；净利润分别为5104.43万元、3887.2万元 、2869.63万元
。相应报告期内 ，中彦科技业绩承诺完成率分别为52.6%
、43.17%、29.04%。

　　业内人士指出
，近年来互联网电商生态发生较大变化，从传统的淘系到抖音系 ，短视频和直播等营销模式快速发展，颠覆了原有格局 。在这一背景下
，传统导购模式已逐渐落后
。

　　证券之星注意到，业绩承诺未完成之际 ，*ST返利业绩补偿款曾遭到拖欠。作为业绩承诺的补偿主体
，上海睿净企业管理咨询事务所（以下简称上海睿净）未按时履行补偿义务，存在拖延支付行为 。为此 ，*ST返利向法院提起相关诉讼
，以追讨债务
。

　　在业绩方面，受中彦科技业绩持续不振的拖累 ，*ST返利近年来业绩整体呈下滑趋势。公司营收由2021年的4.95亿元下滑至2024年的2.44亿元；归母净利润则由0.85亿元下滑至-0.12亿元
，出现亏损 。

　　由于公司2024年净利润为负值且营业收入低于3亿元，公司股票于今年4月28日起被实施退市风险警示 ，股票简称由“返利科技
”变更为“*ST返利”
。

　　今年上半年
，*ST返利盈利?/span>