山西扣点点能后台控制吗”2025(果然有挂)

　　有业内人士认为
，当前LPR保持不变符合市场预期，四季度LPR仍有下调的可能性。

　　9月22日 ，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉
。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的数据显示
，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% ，均与上月持平。

　　这是LPR两个品种连续第4个月“按兵不动 ” 。今年以来
，两个品种LPR仅在今年5月分别下调10BP
。不过，有业内人士认为 ，当前LPR保持不变符合市场预期，四季度LPR仍有下调的可能性。 

　　中国货币网LPR走势图截图 。

　　LPR连续四个月“按兵不动” 宏观政策处于观察期

　　LPR已连续4个月“按兵不动
”
，多位受访的业内人士认为，这符合市场预期
。

　　9月以来 ，作为政策利率的央行7天期逆回购利率保持稳定
，意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示9月LPR报价会保持不动。LPR是在7天逆回购利率基础上加点而来 。

　　不仅如此 ，东方金诚宏观首席分析师王青表示
，受反内卷牵动市场预期等影响，近期包括1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）
、10年期国债收益率等主要中长端市场利率有所上行 ，在商业银行净息差处于历史最低点的背景下
，报价行也缺乏主动下调LPR报价加点的动力
。由此，9月两个期限品种的LPR报价不动符合市场普遍预期。

　　事实上 ，三季度以来
，受极端天气、稳增长政策节奏 、外部波动
、房地产市场调整等多重因素影响，消费、投资 、工业生产等宏观数据有所下行 。不过 ，王青指出，考虑到年初财政政策已经加力
，5月央行实施降息降准，加之当前出口保持正增长 ，三季度宏观政策处于观察期
。这是近期LPR报价保持稳定的根本原因。

　　美联储降息周期到来 或为LPR下降提供外部条件

　　近期
，美联储开启了2024年12月以来的首次降息，为全球市场提供更宽松的流动性环境 。有分析人士指出 ，美联储最新的点阵图显示
，预计2025年底前还将降息两次共50个基点，这意味着2025年全年可能累计降息75个基点；2026年和2027年 ，每年可能再各降息25个基点。

　　“在这种趋势下
，中美利差压力和人民币汇率压力将有所减轻，外部约束减弱 ，也为中国货币政策带来更为宽松的外部环境
，我国货币政策调整空间将更大
。”招联首席研究员董希淼表示，但LPR变动 ，仍然受到多方面因素的影响和制约。

　　董希淼指出，一方面银行息差约束了LPR进一步下降 。2025年二季度末商业银行净息差已经降至1.42%
，较去年四季度末下降了10个基点
。如果LPR下降过快，银行息差加快收窄 ，不利于保持银行体系稳健性和服务实体经济的持续性。

　　“另一方面的约束是存款利率 。 ”董希淼表示
，今年存款利率多次下调之后，大型商业银行存款挂牌利率创下新低 ，其中活期存款利?/span>